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環(huán)球熱資訊！“降息”利好A股市場仍需關(guān)注后市景氣改善程度

2023-06-21 21:05:02 來源：中國證券網(wǎng)

上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊近期“降息”密集落地，為市場注入流動性，對A股市場產(chǎn)生提振效應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“降息”可以降低實(shí)體企業(yè)融資成本、改善企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流，短期將利好A股市場，但中長期還要關(guān)注“降息”后實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣的改善程度，避免可能出現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

對于投資者普遍關(guān)心的券商兩融利率是否跟降問題，券商人士表示，存在理論可能性，但更多取決于券商自身所處的市場環(huán)境。

(相關(guān)資料圖)

“降息”接踵而至

近日，貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）、市場逆回購操作利率、常備借貸便利（SLF）利率、中期借貸便利（MLF）利率等陸續(xù)下調(diào)。具體來看，6月20日，連續(xù)9個(gè)月“按兵不動”的LPR兩個(gè)期限報(bào)價(jià)同步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；6月15日，人民銀行開展2370億元MLF操作，利率2.65%，較前期下降10個(gè)基點(diǎn)；6月13日，公開市場操作七天期逆回購利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，隔夜、7天期、1個(gè)月SLF利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，“降息”的根本原因在于基本面復(fù)蘇不及預(yù)期，需要充裕的流動性加以配合，某種意義上也可以看成是存款利率調(diào)降背景下進(jìn)一步的跟隨。

6月8日，六家國有大行集體調(diào)整存款掛牌利率，活期存款利率由0.25%降至0.2%，整存整取定期存款利率2年期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期和5年期均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%、2.5%。6月12日，11家股份制銀行緊隨其后，跟進(jìn)下調(diào)了存款掛牌利率。

提振A股市場投資信心

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏偏慢，多項(xiàng)指標(biāo)顯示當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，此時(shí)的密集“降息”可以說是全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期、提振各方信心的有力舉措。

光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，對于A股市場而言，“降息”可以降低實(shí)體企業(yè)的融資成本，改善企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流，同時(shí)低利率環(huán)境還可以刺激公司投資和市場活動，改善市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，短期內(nèi)會對股市產(chǎn)生提振效應(yīng)。但從中長期來看，“降息”對股市的影響，還是取決于“降息”落地后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣的改善程度。

他同時(shí)提醒，雖然“降息”可能會在短期內(nèi)為投資者帶來投資機(jī)會，但長期來看，投資者需要密切關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況、海外金融環(huán)境等因素的變化，避免可能的投資風(fēng)險(xiǎn)。

具體到板塊方面，高瑞東稱，“降息”后，對利率較為敏感的創(chuàng)業(yè)板和中小盤風(fēng)格相對占優(yōu)，房地產(chǎn)、家電、建筑建材、有色等行業(yè)或?qū)⑹芤妗?/p>

券商兩融費(fèi)率會跟降嗎？

近年來，券商“利率戰(zhàn)”硝煙彌漫，從傭金打到了融資融券領(lǐng)域。根據(jù)上市券商2022年年報(bào)數(shù)據(jù)，按照“兩融利率=兩融利息收入/2022年期初及各個(gè)季度融出資金平均值”計(jì)算，上市券商兩融利率平均值已經(jīng)下滑到了6.5%。

此番多品種“降息”，是否會帶動券商再降兩融利率？

“理論上來說，‘降息’后券商的資金成本更低了，可以考慮降低兩融費(fèi)率。”某券商人士說，但券商實(shí)際是否降低該費(fèi)率仍需根據(jù)自身情況加以決策，若維持兩融費(fèi)率不變將導(dǎo)致其失去客戶，券商或?qū)⑦x擇適當(dāng)降低該費(fèi)率。

“券商作為市場主體，主動降低兩融利率的動力不強(qiáng)。”上述券商人士補(bǔ)充道，券商近年來降低兩融利率的主要原因還是同行業(yè)競爭，業(yè)務(wù)同質(zhì)化令券商不得不降費(fèi)以穩(wěn)定市場份額。（嚴(yán)曉菲）

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